Waugh je rođen u Hampsteadu u Londonu od roditelja Arthura Waugha, izdavača, i Catherine Raban, bivše glumice. Školovao se na koledžu Lancing i koledžu Hertford u Oxfordu. Nakon što je diplomirao na Oxfordu, Waugh je kratko radio kao novinar prije nego što je 1928. objavio svoj prvi roman, *Decline and Fall*. Roman je doživio kritički i komercijalni uspjeh, a Waugh se brzo etablirao kao jedan od vodećih pisaca svoje generacije.
Waugh je nastavio plodno pisati tijekom svoje karijere, objavivši ukupno više od 30 knjiga. Njegov rad karakterizira duhovitost, satira i društveni komentar. Waugh je također bio nadaren biograf, a njegove biografije Edmunda Campiona i Ronalda Knoxa smatraju se među najboljim primjerima žanra.
Waugh je bio složen i kontradiktoran čovjek. Bio je pobožni katolik, ali je također cijeli život volio luksuz i svjetovnost. Bio je uvjereni konzervativac, ali je također imao duboku naklonost prema siromašnima. Waughov osobni život često je bio turbulentan, a cijeli se život borio s alkoholizmom i depresijom. No, bio je i čovjek velikog šarma i karizme, a voljeli su ga mnogi koji su ga poznavali.
Waugh je umro od zatajenja srca u Combe Floreyu, Somerset, Engleska, 1966. Smatra se jednim od najvećih engleskih pisaca 20. stoljeća.