U pjesmi Ray Davies opisuje Lolu kao "showgirl" i "lijepu stvar", ali također napominje da ona ima "glas kao muškarac". To sugerira da je Lola transrodna žena, a Raya u početku privlači njezina ženstvenost. Međutim, kako pjesma napreduje, Ray postaje sve zbunjeniji oko Lolinog rodnog identiteta. Pjeva:"Ne znam jesi li žena ili muškarac" i izražava strah da ga varaju.
Unatoč njegovoj zbunjenosti, Raya i dalje privlači Lola. Pjeva, "I can't help but love you", i zaklinje se da će ostati s njom bez obzira na sve. To pokazuje da Ray u konačnici prihvaća Lolin rodni identitet i da je spreman pogledati dalje od njezinog fizičkog izgleda kako bi vidio osobu kakva ona uistinu jest.
Pjesma "Lola" snažno je istraživanje ljubavi, prihvaćanja i samootkrivanja. To je podsjetnik da ljubav nije ograničena na spol i da bismo svi trebali biti spremni prihvatiti ljude onakvima kakvi jesu.